實體世界資產代幣化（RWA）的現況與展望

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• 2025-10-09

主　題：實體世界資產代幣化（RWA）的現況與展望

型　式：線上座談會

子題１：台灣RWA代幣化的發展現況與趨勢展望

與談人：李震華｜資策會金融科技中心 副主任

子題２：RWA代幣化對金融業的機遇與挑戰

與談人：李智仁｜銘傳大學金融科技創新研究中心 執行長

資策會李震華副主任詳述了從比特幣誕生、以太坊開啟智能合約新頁，到加密資產市場歷經三波周期，最終趨向與傳統金融體系融合的歷程。報告指出，RWA的定義是在區塊鏈或Web3生態系統中，以數位化、代幣化的方式來表示和交易現實世界中的資產，例如房地產、債券、貴金屬或信貸等，其核心意義是將實體資產帶入去中心化金融（DeFi）生態系統，以實現更高效透明的資產管理與交易。在發展進程上，穩定幣被視為RWA的濫觴，免除了價格波動風險，並錨定如美元等實體資產。當前RWA的市場規模若包含穩定幣已超過2000億美元，若不計穩定幣則鏈上RWA總價值亦超過200億美元，而據預測，到2030年整體市場規模可望達到驚人的16兆美元。國際上，貝萊德（BlackRock）推出代幣化基金BUIDL、摩根大通（J.P. Morgan）測試代幣化財富管理服務、以及西門子發行代幣化債券等，均體現了傳統金融巨頭對RWA的積極布局。此外，全球對於加密資產的監管規範也正逐步完善，例如英國、日本和新加坡均已制定相關法案，而台灣金管會亦預告將於2025年推動《虛擬資產服務法》專法上路，從而建立專屬的監管體系，涵蓋VASP管理、穩定幣監管和消費者保護，為RWA的合規發展鋪路。

銘傳大學金融科技創新研究中心 李智仁執行長指出，RWA正成為連接傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）的橋樑，有望將全球數百兆美元的資產帶入區塊鏈世界，帶來市場、流動性與效率的重大提升。代幣化的核心優勢在於能對資產進行分割、實現24/7/365的即時清算、大幅降低中介成本與交易門檻，並透過程式化合約（Programmable Contracts）實現高度客製化的金融產品。國際上，RWA已進入實質落地階段，例如貝萊德發行代幣化基金BUIDL、花旗與摩根大通進行概念驗證（PoC），以及新加坡金管局的「鳳凰計畫」皆是代表性案例。

然而，RWA的發展也面臨法規遵循、風險管理與技術標準等三大挑戰。其中，合規性是最大的痛點，涉及如何確保鏈上資產的所有權、解決跨國管轄權衝突、以及應對穩定幣和存款代幣的監管差異。報告建議，金融機構可從低風險且高效率的內部應用，如員工持股信託代幣化或內部清算結算開始試行，並逐步延伸至外部應用。未來的關鍵在於建立全球性的RWA代幣化標準、強化區塊鏈技術的資安能力、以及與監管機構持續對話，才能確保RWA在台灣能穩健且合規地發展，並抓住這股金融創新浪潮帶來的巨大商機。