人民幣雙降對全球經濟之影響與發展

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• 2015-11-15

2015年11月24日於台北金融園區舉辦

第一階段，邀請到中華經濟研究院國際所 王儷容 研究員，針對「人民幣國際化的商機與挑戰」作分享。

大綱如下：

• 人民幣國際化程度不斷提高
  • CIPS上線成功--人民幣國際化邁向新里程
  • 成為全球第四大支付貨幣，在近3年內超越7個貨幣
• 機會-1：當人民幣國際化程度提高…
  • 貿易結算貨幣：作為結算/計價貨幣各有進展，貿易進出口結算比重2014年已達16%，超過170國以人民幣進行貿易結算
  • 投資貨幣：RQFII 、RFDI、ODI、QDII2
  • 儲備貨幣：可自由使用 (IMF SDR)；資本帳可兌換、利率自由化、匯率市場化。超過60國央行已投資人民幣存款，多國將人民幣作為外匯儲備貨幣。
• 機會-2：國際化意味著更多開放，如：
  • 大陸自貿區先行先試，持續推出開放措施與優惠，人民幣地方試點，可直接投資與證券投資。
  • 大陸債市潛力高（然其風險亦高）：中國大陸公司債市場出現火爆行情
• 機會-3：境內外利率匯率變動
  • 境外人民幣債券收益率倒掛
  • 2015/7月底寶島債發行金額同比大增427.35%
• 挑戰
  • 資金流出入更為頻繁
  • 境內外經濟、金融變動將互相影響，投資人風險增高，各國政府亦須面臨更大挑戰
  • 大陸當局須面對國際社會各種要求：更高透明度、更少干預、信評可信度遭質、外資適用國民待遇、與國際接軌等等。

第二階段，邀請到台新投顧 李鎮宇 總經理，針對「中國當前經濟形勢與雙率政策展望」作分享。

　　李總經理表示，中國目前進入經濟結構調整的陣痛期，預估2016年中國仍將維持貨幣寬鬆之政策，以此壓低市場利率，並緩和企業營運壓力。要看到中國GDP止穩回溫，估計可能要到2019年。

　　人民幣表現部份，李總經理區分為中、短期來看。未來5~10年將逐漸轉變為內需型經濟體，國際收支將轉趨平衡。短期而言，IMF對人民幣納入SDR的肯定態度，有利其表現持穩，但中期來看（未來五年內）轉貶的壓力並不小。

　　最後，李總經理表示，由於中國在國際貿易具關鍵地位，牽一髮而動全身。人民幣貶值容易造成新興市場國家、原物料輸出國貨幣競貶，引發全球金融、商品市場動盪，故中國官方已承諾不會再放手讓人民幣進入趨勢性貶值，然而約3%~5%左右的適度貶值應仍屬於合理範圍。