2025年下半年國內外經濟趨勢與債券市場操作建議

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• 2026-01-04

主　題：2025年下半年國內外經濟趨勢與債券市場操作建議

型　式：實體座談會

子題１：2025下半年國內外經濟趨勢展望

與談人：吳大任｜國立中央大學經濟系 教授

子題２：金融市場展望-充滿政策干擾下的全球經濟環境

與談人：王玠仁｜國泰世華銀行 財富投資諮詢部 資深副理

國立中央大學經濟系教授吳大任表示，2025年下半年全球經濟將在貿易與政策變數交錯中維持緩步復甦。美國方面，川普政府推動減稅、調升關稅與製造業回流政策，意在壓低通膨與縮減財政赤字，但也可能重塑全球貿易格局與資金流向。

他指出，根據主計總處預測，台灣上半年經濟成長達5.35%，但下半年可能放緩至1%，主要受出口與投資降溫影響。不過，在國際供應鏈調整及新一波AI與半導體投資帶動下，台灣仍具長期競爭優勢。

吳大任強調，面對關稅政策的不確定性與全球經貿緊張，台灣應持續推動市場多元化與產業升級，以強化抵禦外部衝擊的韌性。政府與企業更需協同加速綠色轉型與創新投資，為經濟成長注入新動能。

國泰世華銀行財富投資諮詢部資深副理王玠仁指出，2025年全球金融市場處於政策干擾頻仍的環境中，美國關稅調整與財政政策轉向成為市場焦點。川普政府再度掀起關稅行動，對主要貿易夥伴施壓，短期有助於稅收與製造業回流，但中長期恐推升通膨壓力，並增加市場不確定性。

王玠仁分析，聯準會面對通膨與就業並存的局勢，將傾向維持觀望，6、7月降息機率不高。美元與美債近期同步走弱，反映市場對美國資產信心的波動，而中國去美元化與黃金增持也加劇全球資金重新配置的速度。

展望下半年，他認為，關稅政策與供應鏈重組將持續影響全球貿易格局，但製造業回流與減稅政策仍有助於美國經濟維持成長動能。投資布局上，建議債市以中短天期為主、股市採取分散配置，以因應政策變數與利率波動風險。