川普新政及稅改對全球經貿之影響與債市佈局

• 觀看人數: 8472
• 2017-12-21

第270期債券研究聯誼會 2017年12月21日於台北金融園區舉辦  
　

重點結錄

　　邱文敏執行董事表示，美國世界領導的地位備受威脅，世界即將自冷戰結束後的美國獨大，進入大國競爭時代。此次稅改，檯面上是掀起大國間的經濟大戰，實則在政治、軍事與其他領導地位的層次亦是暗潮洶湧，互為連動。並提醒「當兩隻大象在打架時，千萬不要被踩到！」
　　黃仁亮副總經理則提出未來經貿、股市、匯市、債市可能會受到的影響，針對債市部份，稅改增加美國國債發行，預計在10年間需增發美元1兆來補平稅改造成的赤字，帶動美國國債利率上彈，且新興國家債券市場面臨資金回流美國挑戰，固定收益率類商品面臨資金流出壓力。
 

第一階段大綱

邀請到資誠稅務諮詢顧問(股)公司 邱文敏 執行董事針對「窺視川普稅改對全球經貿之影響」作分享。

• Business tax reform has been a global trend
• US Tax Reform Overview –Corporation & Pass-Through Entities (節錄)
• Comparison of Recent Tax Reform Proposals
  • Lower Tax Rate
  • Territoriality & Toll Charge
  • Anti-Base Erosion Measures
• 川普到底在想甚麼?稅改又想做甚麼?目標為何?
  • American First
  • Make America Great Again!
• 看看美國這幾年的內憂外患?川普之思維其來有自?
  • 國內
  • 國際
• 對台商與全球經貿之影響
• US Tax Reform Overview -Individual
  • Tax Rate For Single Filers
• 結論
  • 美國世界領導的地位，無論是經濟、貿易、軍事上備受威脅，特別是來自中國的威脅，可由川普的國安報告看出，世界即將自冷戰結束後的美國獨大，進入大國競爭時代。
  • 此次稅改，檯面上是掀起大國間的經濟大戰，實則在政治(民主vs中國特色的社會主義)、軍事與其他領導地位的層次亦是暗潮洶湧，盤根錯節，互為連動。
  • 中國夢vs 美國夢–世界傾斜的角度，有變化。

第二階段大綱

邀請到永豐金證券公司固定收益事業處 黃仁亮 副總經理針對「川普新政及稅改對全球經貿之影響與債市佈局」作分享。

• 稅改內容
• 對經貿影響
• 公司稅率降至21%
• 利息抵稅上限EBITDA 30%
• 資本支出費用化
• 海外獲利匯回一次性課稅15.5%
• 產業總結
• 其他影響
• 2018年美國國債發行預估
• 2018年債市預估
• 結論
  • 對經貿影響
    • 稅改可望帶動美國國內內需消費，並刺激企業投資，帶動經濟增長，利好主要的貿易夥伴
  • 對股市影響
    • 稅改可望刺激企業盈餘增長，企業匯回的海外現金可能也有利於股票回購等行為，利好股市
  • 對匯市影響
    • 受惠經濟增長，以及海外匯回資金帶動，美元可望走強，利好相關美元計價商品
    • 新興市場出口商可望受惠本幣貶值的優勢，但須注意外匯儲備較低的國家，可能面臨資本外流等問題，看壞當地幣計價相關商品
  • 對債市影響
    • 稅改增加美國國債發行，預計在10年間需增發美元1兆來補平稅改造成的赤字，帶動美國國債利率上彈，且新興國家債券市場面臨資金回流美國挑戰，固定收益率類商品面臨資金流出壓力
  • 債市布局建議
    • 1. 投資級債券 > 高收益債券
    • 2. 受惠稅改的產業 : 金融/消費/工業/能源
    • 3. 外匯存底高且經濟成長強勁的新興市場國家: 中國、印度、印尼