2020年中美貿易戰仍是牽動市場變化的關鍵因素，伴隨美國總統大選選情變化以及主要國家央行貨幣政策持續寬鬆，金融與外匯市場的走向將更為明朗抑或模糊?動盪的經濟環境，使市場陷入減緩的陰霾中，各國的預期與政策實行都將牽動全球金融市場的發展。為此，第287期『債券研究聯誼會』於2019年12月24日(二)舉行「2020年上半年金融市場面臨的挑戰與雙率走勢」座談會。
 

第一階段大綱

邀請到中華經濟研究院經濟展望中心 陳馨蕙 博士針對「從全球總經情勢看金融市場與產業面臨之風險與挑戰」作分享。

• 從基本面看金融市場-2020全球經貿情勢
  • WORLD OVERVIEW-IHS Markit
  • 展望2020年，主要國家與地區之經濟成長多較2019年再放緩
  • 全球經濟陷入低成長陷阱
  • 物價成長緩慢，國際原物料價格波動劇烈，間接抑制企業拉貨動能
  • 主要國家2019-2020年通貨膨脹率(CPI年增率)
• 從基本面看金融市場-2020台灣經貿與金融情勢
  • 台灣總體經濟實質面指標走勢
    • 主計總處(DGBAS)發布之經濟成長率及其預測值
    • 主要機構對台灣2019年經濟預測
    • 出口才是經濟成長主要貢獻來源，內需疲軟
    • 近四成出口產品輸往中國
    • 中國市場質與量都在改變
    • 台灣製造業各產業品出口美國及中國的變化
  • 台灣金融面指標走勢
    • 美元指數
    • 匯率走勢
    • 利率政策與走勢-11月後降息趨勢暫緩
    • 利率政策-美國三次降息後暫緩降息，美國後續經濟表現將牽動各國利匯率走勢
    • 利率政策-不確定性下降，央行利率連14凍
    • 房地產-市場氣氛不若之前低迷
    • 營造暨不動產業
    • 市場不確定性下降，Q4經濟數據陸續優於Q3預期
    • 股、匯、債市走勢圖-不確定性較2018年底與2018第三季下降
    • 各國製造業PMI時間序列走勢圖
  • 春江水暖鴨先知-台灣採購經理人指數
    • 背景介紹-台灣採購經理人指數
    • 世界各國經理人指數發布狀況
    • 世界各國經理人指數編製慣例
    •  PMI的計算方式與步驟
    • 觀念的強調與澄清
    • 台灣採購經理人指數之特色
    • PMI擴散指數與各總體指標時間序列比較
    • 產業別PMI與股價指數的連動性
    • 2019年11月台灣經理人指數
    • 由採購經理人指數看中美貿易糾紛對台灣產業與金融市場之影響
    • 中美貿易糾紛之事件歷程與背景
    • 中美貿易糾紛對金融市場與原物料價格之影響
    • 中美貿易糾紛對全球供應鏈的影響
    • 由採購經理人指數看台灣內需產業變化
    • 八大產業別之商業活動指數
    • 八大產業別之服務收費價格指數
    • 八大產業別之未來六個月展望指數
  • 台灣金融市場與台灣金融產業之機會、風險與挑戰

第二階段大綱

• 全球雙率綜觀
  • 全球利率綜觀:央行降息潮席捲
  • 全球利率綜觀:降息程度漸增
  • 全球利率綜觀:公債利率普遍走跌
  • 全球利率綜觀:公債利率上檔承壓
  • 全球利率綜觀:降息致股價雙漲
  • 全球利率綜觀:降息、貿易戰影響匯市
  • 全球利率綜觀:美元、加幣後市看好
• 歐美市場展望
  • 美國-2019年雙率回顧
  • 美國-2019-2020年經濟趨勢
  • 美國-2020年雙率行情展望
  • 歐洲-2019年雙率回顧
  • 歐洲-2019-2020年經濟趨勢
  • 歐洲-2020年雙率行情展望
• 其他開發市場展望
  • 開發國家比較:日本、英國GDP有限
  • 開發國家比較:歐洲、日本通膨低迷
  • 開發國家比較:日本薪資滯漲，不利消費
  • 開發國家比較:英國、日本製造業信心低
  • 開發國家比較-BOE:脫歐影響後續決策
  • 開發國家比較-BOJ:長線寬鬆救通膨
  • 開發國家比較-RBA:傾向降息因應風險
  • 小結:政經風險影響英、日、澳雙率後市!
• 新興市場展望
  • 新興國家比較:新興市場受貿易戰衝擊高
  • 新興國家比較:中國經濟下行壓力高
  • 新興國家比較:寬鬆政策支撐製造業
  • 中國-2019年雙率回顧
  • 中國-2019-2020年經濟趨勢
  • 中國-2020年雙率行情展望
• 結論:全球雙率展望