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2018年下半年國內外經濟趨勢與債市走勢分析

Donald Trump by cornstalker, on Flickr
第275期債券研究聯誼會 2018年月21日於台北金融園區舉辦,邀請到 台灣經濟研究院研究六所 吳孟道 所長、安聯投信 許家豪 海外投資首席,並邀請 台北金融研究發展基金會 楊重任 顧問 擔任主持人。
 

重點結錄

  吳孟道所長從國際總經開始談起,如美、歐、日、中等國家經濟情勢,接著談論到台灣的各項指標如貿易、投資、景氣等,最後談到下半年的不確定性有三:一、FED偏鷹派的利率決策;二、新興市場仍有隱憂;三、美中貿易大戰還有的玩,都是投資人需要注意的地方。
  許家豪首席同樣從全球總體經濟進行簡單分享,接著進入債市投資策略主題,分析已開發市場債、新興市場公債、投資級公司債及高收益公司債應留意的地方。值得留意的是,兩位講師都提及到新興市場在資本外流、違約風險升溫的狀況下,將會是特別需要當心的地方。
 

第一階段大綱

邀請到台灣經濟研究院研究六所 吳孟道 所長針對「2018年下半年國內外經濟趨勢展望」作分享。

  • 國際總體經濟情勢
    • 美國
    • 歐元區
    • 中國
    • 日本
    • 領先指標及PMI
    • 失業率
    • 物價
    • 利率
    • 匯率
  • 台灣總體經濟情勢
    • 消費
    • 投資
    • 對外貿易
    • 失業率
    • 物價
    • 匯率與利率
    • 製造業廠商景氣調查
    • 營業氣候測驗點(2018年4月)
    • 台經院經濟成長率預測(4月)
  • 下半年的不確定性
    • 主要預測機構對GDP預測
    • 一、FED偏鷹派的利率決策
      • 利率點陣圖
      • 重要經濟指標
    • 二、新興市場仍有隱憂
      • 新興市場資金外逃疑慮加深
      • 新興市場狀況比2008還糟
    • 三、美中貿易大戰還有的玩?
      • 貿易與經濟:雞生蛋、蛋生雞
      • 台灣能跳脫夾心餅乾角色?
    • 四、What else?
 

第二階段大綱

邀請到安聯投信 許家豪 海外投資首席針對「全球債券市場展望」作分享。
  • 總經展望
    • 全球景氣維持擴張態勢,惟動能略微放緩
    • 美國消費與企業投資表現佳,帶動經濟擴張
    • 美國員工薪資增長有限,通膨溫和
    • 美國聯準會維持長期利率目標 2.9%
    • 美國貿易協商或許是聯準會政策的一大變數
    • 歐元區景氣成長放緩
    • 通膨升溫,歐洲央行逐步退出量化寬鬆政策
    • 新興市場景氣表現弱於預期
    • 通膨回升,新興市場啟動升息循環
  • 全球債市展望
    • 已開發市場公債
      • 聯準會升息預期左右美債殖利率走勢
      • 留意歐債的利率上揚風險
    • 新興市場公債
      • 信心不足,新興債資金持續流出
      • 新興市場強勢貨幣公債評價具吸引力
      • 新興市場債波動尚未止穩,布局審慎漸進
    • 投資級公司債
      • 投資級債基本面有惡化的跡象
      • 投資級債淨流入放緩,投資人需求轉淡
    • 高收益公司債
      • 高收益債信用狀況佳,違約率維持低檔
      • 高收益等級企業營運動能成長,發行品質亦佳
      • 新興高收風險貼水過低,偏好美歐高收
  
 
※ 詳細活動內容與入會資訊,請洽詢(02)2388-9508*210 戴紫琳小姐