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2016年第四季國內外經濟情勢與債券操作建議

第262期債券研究聯誼會 2016年10月26日於台北金融園區舉辦
 

重點結錄

  根據兩位講者的分享,結錄幾點重點:美國總統大選是吸睛焦點,不過投資人不必過於放大,而在11月8日後,今年度尚有兩個焦點:12月4日的義大利公投結果 及 12月14日的美國是否升息。景氣方面,將會持續漸穩緩揚,市場基調會從「冷經濟熱金融」轉成「慢經濟溫金融」,意謂著景氣可能還是低迷,但股市仍有熱度,投資者擔憂「資金行情」會更甚於「景氣行情」。
 

第一階段大綱

邀請到國泰世華銀行 林啟超 首席經濟學家針對「冷經濟,熱金融?──全球資金流動的新趨勢」作分享。

  • 金融海嘯後的寫照: “冷經濟, 熱金融”
  • 冷經濟背景:政府及企業缺乏 “支出動能”
  • 熱金融緣由:利率偏低+被迫投資
  • 熱金融會斷鏈嗎?
    • (一) G2景氣 “漸穩緩增”
      • 美國大選:Clinton 民調及賭盤持續領先
      • 11月8日後……
    • (二) Fed 的升息態度
      • 基本面支持美國極緩升息
      • 景氣通膨稍回且貨幣政策漸盡, 利率觸底緩升
      • 美國與它國利差擴大, 支撐短線美元走勢
  • 日本問題不在印鈔, 而是 “投資需求”
    • 日本央行進化至 “持續QQE+負短率正長率”
  • 歐元有 “英鎊相助” 寬鬆壓力減輕
    • 德銀風暴何時了?
    • 德銀罰金使人擔憂CoCo風險, 但或有驚喜
  • 中國資金矛盾: 外流促匯貶, 內擠推樓漲
    • 樓市調控, 應防修正風險
    • 十九大前, 人事勝金市, 求穩至上
  • 台灣未來數季 “暫停” 降息, 再寬鬆空間小
  • 擔憂資金甚於景氣, “基期高” 股不易表現
    • 高收益債隨油價45-55盤整有一定支撐
  • 結論
 

第二階段大綱

邀請到元大證券公司債券部 麥熙書 資深副總經理針對「2016年第四季全球債券市場操作建議」作分享。
 
  • 今年美國債券殖利率變化
    • 2016美國公債yield curve變化圖
    • 美國5年期A、BBB與BB級公司債credit spread走勢圖
  • 美國未來升息預期
    • 美國Fed未來升降息預測機率
    • 美國Fed Fund Rate機率走勢圖
    • 2年期債券殖利率走勢圖
    • 30年期債券殖利率走勢圖
  • 各國債券操作建議
    • 美國10年債與RP利差走勢圖
    • 歐洲央行未來升降息預測機率
    • 德國10年債與Repo利差走勢圖
    • 澳洲央行未來升降息預測機率
    • 澳洲10年債與短率利差走勢圖
    • 台灣10年債殖利率走勢圖
    • 台灣10年債與RP利差走勢圖
  
 
※ 詳細活動內容與入會資訊,請洽詢(02)2388-9508*210 戴紫琳小姐